El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyectó una inflación del 1,9% para septiembre, lo que representaría una suba de 0,2 puntos porcentuales respecto del mes anterior. En paralelo, un informe preliminar del equipo económico indicó que el índice de precios de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) llegó al 1,8% en septiembre, con un incremento de 0,1 puntos frente a agosto. Sin embargo, las mediciones de la Ciudad y las del promedio nacional presentan diferencias metodológicas.
Para los próximos meses, el relevamiento del BCRA estima una inflación del 1,7% en octubre, del 1,6% en noviembre, del 1,8% en diciembre y del 1,6% tanto en enero como en febrero de 2027. Para marzo del año próximo, la proyección vuelve al 1,7%.
Las cifras muestran que, si bien el mercado espera cierta moderación, no prevé una caída sostenida por debajo del 1,6% durante el período analizado. Ese escenario también contrasta con el objetivo oficial de reducir la inflación mensual a menos del 1% durante este año.
Entre los factores que podrían condicionar la evolución de los precios aparecen el costo de la energía y distintas variables internas de la economía. Una consultora económica estimó que la inflación del último trimestre de 2026 se ubicará por encima del 1,5% mensual y consideró que mantener el índice por debajo del 2% sería un resultado favorable para el Gobierno.
De cara a 2027, el comportamiento del dólar y las expectativas económicas serán variables relevantes para determinar la trayectoria de los precios. La evolución de los costos energéticos también podría incidir en el ritmo de desaceleración durante los últimos meses de este año.
Otra de las estimaciones privadas coincide en que la inflación podría continuar bajando, aunque advierte que resulta difícil anticipar a qué velocidad lo hará. Desde esa perspectiva, el 1,6% aparece como una referencia posible para los próximos meses, pero no necesariamente como un piso permanente, ya que los factores estacionales podrían favorecer registros más bajos en determinados períodos.
En ese análisis, noviembre suele presentar un comportamiento relativamente estable. No obstante, será importante seguir la evolución de los precios de la carne. Para octubre, los primeros días mostraron aumentos considerables en frutas y verduras, por lo que el comportamiento del resto de los precios durante el mes será determinante para conocer el resultado general.
Las proyecciones también abren una discusión sobre las metas de inflación contempladas en el Presupuesto 2027. El proyecto oficial prevé una variación anual del 18%, equivalente a una inflación acumulativa mensual cercana al 1,4%. Sin embargo, las estimaciones del REM se ubican por encima de ese nivel en varios de los meses considerados, con registros proyectados de entre el 1,6% y el 1,9%.
Desde el análisis económico, esta diferencia refleja las dificultades para quebrar la resistencia que presenta la dinámica inflacionaria. La explicación centrada exclusivamente en las variables monetarias no sería suficiente para comprender el comportamiento de los precios, en particular por la incidencia de los combustibles, los servicios y otros costos de producción.
En ese marco, la formación de precios también depende de los costos que enfrentan las empresas y de los márgenes que aplican. Esta dinámica puede sostener los aumentos incluso cuando las ventas disminuyen, lo que dificulta una desaceleración más pronunciada.
El ministro de Economía, Luis Caputo, defendió la estrategia oficial durante el CFO Summit 2026 y sostuvo que el país atraviesa un proceso significativo de desinflación. Para explicar la evolución, comparó el nivel de inflación diaria que había al comienzo de su gestión con el registro mensual actual.
El funcionario reconoció que la inflación todavía es elevada en comparación con los estándares internacionales, aunque remarcó que alcanzar niveles más bajos requiere tiempo. También ratificó la continuidad de la política económica y expresó su confianza en que, si se mantiene el rumbo actual, el Gobierno podrá cumplir con sus objetivos.
