Con una jornada operativa por delante para finalizar septiembre, el tipo de cambio oficial acumula en el mes un incremento de $13,50, equivalente al 0,9%. En lo que va de 2026, en tanto, la cotización mayorista aumentó $67, un 4,6%.
La evolución del dólar durante septiembre podría quedar nuevamente por debajo de la inflación proyectada. Entre los factores que contribuyeron a moderar la presión cambiaria aparecen la extensión de las liquidaciones del sector agroexportador y un volumen importante de liquidaciones vinculadas con Obligaciones Negociables.
A esto se suma el bajo ritmo de compras del Banco Central y la renovación de los vencimientos de deuda en pesos, factores que limitan la liquidez disponible en el mercado y reducen las presiones alcistas sobre el tipo de cambio.
Dentro del esquema de bandas cambiarias, el límite superior establecido por la autoridad monetaria se encuentra en $1.918,07. Con una cotización mayorista de $1.522, la distancia respecto de ese techo alcanza los $396,07, equivalente al 26% del límite de flotación. Se trata de una de las mayores distancias registradas en 17 meses, cercana al 26,1% alcanzado el 22 de septiembre.
En el mercado se observaron ofertas significativas en torno a los $1.530, una situación que contribuyó a mantener estable la cotización mayorista. También se señaló que el incremento del volumen operado no se tradujo en un aumento significativo de las compras oficiales, que se mantienen en torno a los USD 10 millones diarios.
Mientras tanto, los operadores continúan posicionándose en instrumentos de corto plazo en pesos. La continuidad de esa búsqueda de cobertura podría generar movimientos sobre las tasas de interés.
Septiembre se ubicó entre los meses de mayor volumen de operaciones cambiarias debido al nivel de liquidaciones del sector agroexportador. De acuerdo con una estimación citada en el mercado, todavía quedarían alrededor de USD 19.000 millones pendientes de liquidación del sector, lo que permitiría incrementar las compras oficiales de divisas sin generar presiones cambiarias significativas.
Las ventas de los agroexportadores durante septiembre alcanzaron USD 2.946,2 millones, el segundo registro mensual más elevado de 2026, solamente por detrás del correspondiente a junio.
En paralelo, las compras oficiales acumuladas durante septiembre rondan los USD 250 millones. Este volumen representa aproximadamente el 2% de las operaciones diarias del mercado. El ritmo de acumulación de reservas muestra una desaceleración frente a mayo y junio, en un escenario asociado a una reducción del superávit comercial.
También se mantiene elevada la demanda de dólares para atesoramiento, cercana a los USD 1.800 millones, mientras las estimaciones del mercado anticipan una menor oferta financiera durante las próximas semanas.
En el segmento minorista, el dólar se mantuvo sin cambios y cerró en $1.545 para la venta en una entidad financiera. Según los datos del Banco Central, el promedio entre las entidades fue de $1.543,93 para la venta y $1.492,37 para la compra. El dólar blue, por su parte, bajó $5 y terminó en $1.560.
En cuanto al financiamiento en pesos, el Tesoro logró renovar el 100% de los vencimientos correspondientes a la última licitación. El resultado permitió mantener estable la liquidez del sistema y los depósitos del Tesoro en el Banco Central.
Los instrumentos fueron colocados a tasas levemente superiores a las observadas en el mercado secundario. La vida media ponderada de la licitación fue de 4,3 meses, considerando también el canje de instrumentos Dollar Linked.
